El modelo de tres factores de Fama y francés (o el modelo francés de Fama para abreviar) es un modelo de valoración de activos desarrollado en 1992 que amplía el modelo de valoración de activos de capital (CAPM) agregando factores de riesgo de tamaño y riesgo de valor al factor de riesgo de mercado en CAPM.
¿Cómo realizo un modelo Fama French 3 Factor en una cartera??
El CAPM ha sido utilizado principalmente por los profesionales para calcular la tasa de rendimiento requerida a pesar de tener inconvenientes. ... Significa que el modelo francés de Fama predice mejor la variación en el exceso de rendimiento sobre Rf que el CAPM para las cinco empresas de la industria del cemento durante un período de diez años.
El modelo Fama-French tiene como objetivo describir la rentabilidad de las acciones a través de tres factores: (1) riesgo de mercado, (2) el rendimiento superior de las empresas de pequeña capitalización. en relación con las empresas de gran capitalización, y (3) el rendimiento superior de las empresas de alto valor contable a mercado frente a las empresas de bajo valor contable a mercado.
Aunque los factores Fama-French todavía muestran un sólido desempeño a largo plazo, ahora han experimentado dos décadas perdidas durante las cuales varios otros factores pudieron cumplir. Por lo tanto, parece que se necesitan más factores para una descripción precisa y completa de la sección transversal de la rentabilidad de las acciones.
¿Cuáles son los tres factores del modelo?? El modelo de Fama y francés tiene tres factores: tamaño de las empresas, valores contables a mercado y exceso de rendimiento en el mercado. En otras palabras, los tres factores utilizados son SMB (pequeño menos grande), HML (alto menos bajo) y el rendimiento de la cartera menos la tasa de rendimiento libre de riesgo.
Pequeñas menos grandes (PYMES) es un factor en el modelo de precios de acciones de Fama / Francia que dice que las empresas más pequeñas superan a las más grandes a largo plazo. Alto menos bajo (HML) es otro factor en el modelo que dice que las acciones de valor tienden a superar a las acciones de crecimiento.
SMB son las siglas de "Small [market capitalization] Minus Big" y HML de "High [book-to-market ratio] Minus Low"; miden el exceso de rendimiento histórico de las pequeñas capitalizaciones sobre las grandes capitalizaciones y de las acciones de valor sobre las de crecimiento.
Alfa para gestores de carteras
Los gestores de carteras profesionales calculan el alfa como la tasa de rendimiento que supera la predicción del modelo o no la alcanza. Utilizan un modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) para proyectar los rendimientos potenciales de una cartera de inversiones. Esa es generalmente una barra más alta.
Los cinco factores que impulsan los retornos
Tamaño: la capitalización de mercado de una acción. Las acciones de pequeña capitalización han tendido a superar a las de gran capitalización. Valor: La medición de una acción por su relación precio-valor contable u otras relaciones. Rentabilidad: la rentabilidad operativa de la empresa subyacente de una acción.
Estableciendo formalmente alfa = Retorno de Activo menos Retorno Esperado. El retorno esperado es de CAPM, Rf + B (Rm-Rf).
Exposición al factor de medición
Una vez que se ha definido un factor, la exposición al factor de un índice se puede medir como la suma de las puntuaciones de los factores de los componentes del índice, multiplicada por el peso de cada componente en el índice.
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